最近 1 周 稳定币Season、Superchain叙事，htx，奉上对 DeFi 世界的思考。

(1) Ethena推出USDtb，COSMOS，999.exchange官网，cross chain，由贝莱德的BUIDL支持

(2) Ethena与Usual 合作，htx，互相输送TVL和激励

(3) WLFI与Ethena 合作，钱包下载，将sUSDe整合到借贷市场

与以前的Stablecoin war不同，要尽量采用物理介质备份，EOS，COSMOS，htx，binance，区块链，本轮稳定币明显抱团趋势，BitCoin，钱包下载，以太坊，比上个周期的冲动男孩们稳重老练多了。

Usual内嵌多方博弈的稳定币挖矿机制，与DeFi Summer的Pool1 -3 底层逻辑类似，no kyc，999.exchange官网，imtoken官网，imtoken下载app，区别在于 1 RWA概念 2 博弈模型进一步精细 3 Binance等合作方提供海量的流动性退出。

与Ethena的合作有利于USD0的扩展，早期高速的TVL增长依赖于币价，拉升币价- > 拉动 TVL -> 代币质押收益增强，这套永动机模型的上限在于TVL增长降速时，可能迎来拐点，最终代币价格与TVL逐渐平衡匹配，形成一个趋近于市场的合理收益。

另外的X因素就是外界利好的刺激（鉴于RWA在这个周期独特的政策红利）可能再次刺激币价来带动TVL的新一轮增长。

(1) 与Ethena类似的Delta中性稳定币协议，核心区别在于引入了 RLP，imtoken下载app，作用是吸收市场波动的风险，是一个USR和底层资产之间的保险层。

(2) 如果抵押池发生亏损 (例如资金费率亏损或意外损失)，这些亏损首先由RLP承担，而不会影响USR的持有者。

(3) 为了激励用户Mint RLP，RLP 用户将获得更高的利润分成，作为承担市场和对手方风险的补偿。

(4) RLP 和 USR 的设计，相当于风险分级面对不同风险偏好的用户。

(5) 未来，Resolv会在HyperEVM上线

(1) Frax 与 Symbiotic 合作

(2) veFRAX 多重收益结构

(3) 提案将贝莱德BUIDL作为Frax USD的抵押品

(1) Kraken 开发的Ink上线主网加入超级链

(2)Dinero推出ink上第一个LST

(3)Velodrome将在2025年集成到ink，ink 已经购买并锁定了2.5M veVELO 合规交易所开展自己的L2，在未来几年是一个趋势，有了Base的成功，ink的市场期望值也很高，velo作为superchain的流动性中心，可能不会再通过aerodrome这种fork的方式来扩展，从战略上来说会用velodrome来横向扩展来占领其他的superchain成员。

(1) reUSD: 由借贷市场生成收益的稳定币作为抵押，比如存在Curve Lend、Frax Lend中的稳定币凭证。

(2) 杠杆支持：通过内置的杠杆循环功能

来自老DeFi的古典套娃。

GammaSwap 的赛道是从对冲无常损失切入，将LP token进行借贷/拆分重组，同时实现了近似于期权的盈亏曲线，老DeFi们的使用在增多，主要观察Yield Token上线后TVL的增长。

(1) 如果获得批准，Derive 将成为 Ethena 60 亿美元 TVL 部分的链上对冲和基础交易场所。

(2) Derive是目前链上为数不多的期权交易产品，若能够通过Ethena获取更好的流动性，则竞争力会大幅提升。

11/ (1) Avalanche基金会启动infraBUIDL(AI)计划

(2) LFJ 即将在Avalanche上推出 DEX 聚合器

(3) Morpho Labs 提议将核心智能合约部署到多链

(4) Sonic 上线主网，代币转换、Aave集成、一些生态项目